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油价暴跌的征兆:四年前一幕或重演!聚酯纤维:准备好过苦日子

中国纱线2018-11-23 来源:化纤头条
<p>  目前“没有最低,只有更低”的国际原油价格,真是让太多人大跌眼镜。</p> <p>  美东时间20日周二,布伦特原油期货盘中跌破62美元/桶,日内跌幅一度超过7.5%,创九个多月新低,到收盘时,跌幅收窄到7%以内。布伦特1月原油期货收跌6.38%,收报62.53美元/桶。上周二,美油盘中暴跌8%当天,布油一度跌超7%,较一个多月前的高位跌超20%,正式进入熊市。</p> <p>  <center><p align="center"><img border="0" src=" http://img.100ppi.com/uppic/2018/11/23/4ce6f21e715b3b0b63a4620529c35caa.jpg" /></center></p> <p>  WTI原油期货的盘中跌幅同样一度扩大到7%以上,一度跌破53美元,刷新日低至52.92美元/桶,再创去年10月以来新低。最终,WTI 1月原油期货收跌6.59%,报53.43美元/桶。在此之前,截至上周二,美油刚刚创下了连跌12个交易日的史上最长连跌期。</p> <p>  <center><p align="center"><img border="0" src=" http://img.100ppi.com/uppic/2018/11/23/9741666cb933516d247af3be67e1b65b.jpg" /></center></p> <p>  <span style="color:red">油价暴跌的征兆:四年前一幕或重演</span></p> <p>  2014年11月,国际油价已经从高点回落近30%,当年的欧佩克集体会议最终未达成减产协议,次日国际油价重挫近10%,此后一个月内又跌去1/4。如今四年前恐慌杀跌一幕或重现,国际油价较十月初高点回落30%,而欧佩克集体会议也即将召开,这一次如果各方未能达成一致,结果又会怎么样呢?</p> <p>  <center><p align="center"><img border="0" src=" http://img.100ppi.com/uppic/2018/11/23/8aae55373c5b8555902cf98c9206098f.jpg" /></center></p> <p>  值得注意的是,上一轮国际油价暴跌,也是以沙特为首的石油输出国组织为了市场份额,维持原油产量并压低价格,希望以自己的低成本优势打压美国页岩油行业。现在外界对于届时能否达成减产协议持悲观态度。沙特能源部长法利赫力主减产,由于对沙特石油的需求在“逐步减少”,不过另一大产油国俄罗斯则态度暧昧,希望静观其变。</p> <p>  更糟糕的是,原油需求萎缩加剧。石油输出国组织(OPEC)在最新月报中称,由于全球经济放缓抑制需求,2019年市场对于OPEC的原油需求降幅要超过此前预期,同时下调2018年全球石油需求预期。供应过剩、需求不足,市场预计国际油价还有进一步下跌空间。</p> <p>  <span style="color:red">国际油价的“断崖式”暴跌,聚酯纤维行业再度雪上加霜</span></p> <p>  化纤行业与石油的关系十分密切。化纤业90%以上的产品都基于石油原料,产业链上的涤纶、尼龙、腈纶、丙纶等产品原料均来自于石油,并且对石油的需求量逐年上升。因此,原油价格大幅下挫后,石脑油、PX、PTA等产品的价格跟随下跌,下游聚酯产品的价格也间接被传导拉低。</p> <p>  例如2015年,受油价下跌影响,加之下游需求不振等因素叠加,国内PTA行业的平均开工率仅为67.17%,产品均价同比下滑了28%。聚酯产品包括瓶片、切片、短纤等的均价跌幅也都在22%以上。</p> <p>  国际油价的“断崖式”暴跌,让自今年以来价格就已经跌跌不休、本就压力重重的聚酯纤维行业再度雪上加霜。</p> <p>  <span style="color:red">1、支撑价格的关键——原料成本也失去了力度</span></p> <p>  油价格暴跌导致PTA等聚酯原料价格下跌,10月以来总体跌幅超过了15%。这种大幅下跌导致聚酯纤维价格下跌空间较大,如:POY150D价格跌幅达20%,FDY150D价格下跌16%。在弱势需求下,对于聚酯纤维来说,支撑价格的关键——原料成本也失去了力度。</p> <p>  从10月起,聚酯纤维行业价格振荡走低,业内一直等行情反转,不曾想又遭遇原油价格急速下滑的重创。按常理说,原材料价格的下跌,应有利于下游聚酯客户对原料的采购,然而企业却表示了“不敢买材料”,据行业人士分析,企业在购买原料时,一般是买涨不买跌。在油价下跌的时候,对于原料采购都会比较谨慎,在这种情况下,这会加剧大宗产品的价格下跌。</p> <p>  有聚酯工厂也表示,之前也碰到过原油价格下跌的情况,只是这次情况突然,聚酯工厂库存走高,而不稳定的原料价格让下游购买欲望不再,加上目前前景不明朗,使得业内焦虑情绪蔓延。如果这种局面持续时间较长,行业调整势必加剧。</p> <p>  而在企业“不敢买材料”情况下,将会直接影响到企业的正常生产。</p> <p>  目前,整个聚酯产业链本身供过于求,原料价格跌的时候大家都不愿意买,但如果生产时原料用完了,就会造成设备开也不是,停也不是的“两难”困境。</p> <p>  在这种情况下,行业开工率也大幅下滑。截至2018年11月16日,国内涤纶长丝行业整体开机率下滑至86.1%,较上周再度下降2.6%。</p> <p>  <span style="color:red">2、下游需求预估的失误,导致行业盲目增产</span></p> <p>  在油价暴跌引发的聚酯纤维企业价格优势近乎丧失背后,聚酯纤维行业自身还面临着一些深层问题待解。多家企业表示,行业目前面临的困境,不只是该行业特有的,下游需求不振是面临的最主要的共同问题。整体而言,对于下游需求预估的失误,导致行业盲目增产,是目前行业存在上述问题的主要原因。</p> <p>  9-10月作为验证旺季需求兑现的时间节点,经历上半年的火爆行情后,聚酯工厂都在预期良好的情况下,开工率增至全年高位,但大跌眼镜的是,反而需求并没有好的表现。</p> <p>  10月份以来,涤纶长丝经历了超2000元/吨的价格下跌,11月利润跌至微亏,且库存已经涨到高位。归根到底是下游需求情况也不容乐观。从实际考察的结果来看,今年下半年的订单已经被提前透支,新增订单的量表现一般,终端需求持续低迷。从比较高频的江浙织机开工率来看,相比2016-2017年,2018年上半年的开工率显著提升,但从二季度开始已经有所下行,10月份已经显著低于过去两年的水平。一方面上半年的高开工可能透支了全年需求,但另一方面,下半年的需求确实也迟迟没有启动。结合坯布库存数据,10月份已经涨至历史高位。</p> <p>  而纺服零售也不容乐观,增速在三季度显著下行。观测终端零售额数据,和涤纶长丝强相关的纺织服装和纺织类产品的零售额累计同比增速从3季度开始已经出现了下行。弱相关的日用品零售额增速还维持在比较高的水平。但10月份的当月同比数据,不管是纺织服装还是日用品,增速下的都非常快。家纺方面,营收增速在三季度也出现了明显下行,导致库存快速累积。</p> <p>  对于近期市场来说,无论是上游还是下游,都面临着艰难的抉择。这次市场长时间走弱究竟会对市场产生什么影响,大家都未能有明确方向指引。而这段时间必定是煎熬的,行业要做好过苦日子的打算。但从长期来看,油价下跌是利大于弊。对于企业来说,行情下跌只是暂时的,肯定还将会上涨,到那时,油价大跌时积压的贬值库存反倒会为企业提供高利润。而对于整个行业来说,那些没有做好思想准备的企业将会被此次严峻形势淘汰掉,行业发生洗牌,产业升级加速。 </p>
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